简介
金融经济学是经济学的一个分支,重点研究人类在现代社会中如何配置和利用稀缺的资本资源,核心问题是研究资产定价。随着我国经济的快速发展,引入金融经济学理论并在我国高等学校金融学专业中推广金融经济学教育成为必要。金融经济学源于西方,其理论性、数理性、严密性等都非常强,在美欧高校一般都是博士生的课程,而我国金融学专业的本科生、甚至硕士研究生基本按照文科的模式培养,数学基础相对较弱。开设金融经济学课程有一定难度,对教材也有特定的要求。基于此,本教材的编写遵循如下思路:一是在表述方法上尽量减少数理推理的分量,尽可能地利用文字语言着重表述金融经济学的核心思想。通过比喻、举例、试验或案例等手段来增强对理论的理解。其次,在内容取舍上基本不涉及诸如动态、连续时间金融理论、金融模型的实证检验等数学要求较高的内容。另外,把部分较为简单的理论证明放在有关章节的附录中,以便有条件的读者学习。本教材着重阐述现代金融经济学理论的基本思想、基本原理,强调“易懂”原则。在数学运用方面,原则上所用数学知识不超过大学中的“高等数学”、“概率论”和“数理统计”或“应用统计分析”的内容。在写作上,尽量多用实例、典型案例、计算范例等方法来充实对基本理论的诠释。
目录
第一章 金融经济学导论
第一节 企业融资
一、企业的融资需求和自有资金的供给
二、企业的融资对象与融资方式
第二节 影响企业融资需求的因素
一、影响企业融资需求的宏观因素
二、影响企业融资需求的微观因素
第三节 资金盈余者的资产选择
一、资金盈余者——家庭(住户)部门的消费和储蓄
二、储蓄、信用与投资
第四节 影响资产选择的因素
一、储蓄与家庭消费的选择
二、决定资产选择的因素
第五节 金融体系概论
一、金融中介机构
二、金融产品
三、金融制度
第六节 小结
第二章 资金的时间价值与无风险资产估价
第一节 资金的时间价值
一、未来值
二、普通年金的未来值
三、现值
四、一系列未来值的现值
五、普通年金的现值
六、每年偿还不止一次的现值
第二节 无风险资产的估价
一、零息票债券的定价
二、价格与收益率的关系
三、票面利率、应计收益率和价格的关系
四、当利率确定时债券价格和期限的关系
五、债券价格变动的原因
第三节 债券收益率的度量
一、债券收益的来源及影响因素
二、债券收益率及其计算
第四节 债券定价原理
一、马尔基尔债券定价原理
二、马尔基尔定理对投资者的意义
第五节 度量债券价格的波动性
一、度量债券价格波动性的指标:久期
二、利用久期估计价格变动
三、凸性
四、关于久期的几个结论
第三章 股票估价的原理与方法
第一节 股票的价值及其来源
一、股票的价值
二、股票价值的来源
第二节 股票估价原理
一、股利贴现模型(DDM)——一般模型
二、固定股利模型
三、固定股利增长率模型
四、两阶段股利贴现模型
五、三阶段股利贴现模型
第三节 股票估价的简化方法
一、相对估价法
二、市盈率法
三、市盈率增长比率(PEG)
四、股利收益率
五、市净率
六、市销率
七、托宾q比率
第四节 小结
第四章 风险及其估计
第一节 风险的概念
一、风险的含义
二、风险的特征
三、风险与不确定性的差异
第二节 风险的分类
第三节 风险的度量方法
一、方差法
二、半方差法
三、J3系数法
第五章 风险态度与资产选择
第一节 投资者的风险态度
一、期望效用理论
二、投资者的效用函数及其风险态度
第二节 投资者的一般风险对策
一、风险规避方法
二、风险预防与控制
三、风险转移
四、风险自留
第三节 投资组合理论
一、现代投资组合理论的起源
二、投资组合的收益与不确定性
三、组合投资的可行域与有效边界
四、最佳资产组合
五、引入无风险资产时的投资组合选择
第四节 资产选择行为与资产需求
一、投资者的资产选择行为
二、资产选择行为:资产配置
三、资产选择行为对资产需求及其价格的影响
附录:阿莱悖论与s形效用函数
第六章 资本资产定价模型
第一节 资本资产定价模型的假设及资本市场线
一、资本资产定价模型的基本假设
二、分离定理
三、市场组合
四、资本市场线
第二节 证券市场线
一、资本资产定价模型
二、证券市场线
三、证券市场线与资本市场线的区别
四、证券市场线的几个简单应用
第三节 系统风险、非系统风险与13系数
一、系统性风险与非系统性风险
二、证券13值的估计:历史13值
第四节 小结
附录:资本资产定价模型的扩展
第七章 套利定价理论——金融市场的套利均衡机制
第一节 套利交易行为
一、套利的概念
二、发生在我们身边的套利交易
三、套利交易的基本方式
四、套利交易发生的条件及其对市场的作用与影响
第二节 投资收益预期的多因素模型与投资风险的细分
第八章 有效市场理论
第九章 行为金融理论
第十章 衍生证券的定价理论
附录一:利率为常数时,远期价格与期货价格相等的证明
附录二:期货合约最佳套期保值比率的推导
附录三:Black-Scholes期权定价公式的推导
第一节 企业融资
一、企业的融资需求和自有资金的供给
二、企业的融资对象与融资方式
第二节 影响企业融资需求的因素
一、影响企业融资需求的宏观因素
二、影响企业融资需求的微观因素
第三节 资金盈余者的资产选择
一、资金盈余者——家庭(住户)部门的消费和储蓄
二、储蓄、信用与投资
第四节 影响资产选择的因素
一、储蓄与家庭消费的选择
二、决定资产选择的因素
第五节 金融体系概论
一、金融中介机构
二、金融产品
三、金融制度
第六节 小结
第二章 资金的时间价值与无风险资产估价
第一节 资金的时间价值
一、未来值
二、普通年金的未来值
三、现值
四、一系列未来值的现值
五、普通年金的现值
六、每年偿还不止一次的现值
第二节 无风险资产的估价
一、零息票债券的定价
二、价格与收益率的关系
三、票面利率、应计收益率和价格的关系
四、当利率确定时债券价格和期限的关系
五、债券价格变动的原因
第三节 债券收益率的度量
一、债券收益的来源及影响因素
二、债券收益率及其计算
第四节 债券定价原理
一、马尔基尔债券定价原理
二、马尔基尔定理对投资者的意义
第五节 度量债券价格的波动性
一、度量债券价格波动性的指标:久期
二、利用久期估计价格变动
三、凸性
四、关于久期的几个结论
第三章 股票估价的原理与方法
第一节 股票的价值及其来源
一、股票的价值
二、股票价值的来源
第二节 股票估价原理
一、股利贴现模型(DDM)——一般模型
二、固定股利模型
三、固定股利增长率模型
四、两阶段股利贴现模型
五、三阶段股利贴现模型
第三节 股票估价的简化方法
一、相对估价法
二、市盈率法
三、市盈率增长比率(PEG)
四、股利收益率
五、市净率
六、市销率
七、托宾q比率
第四节 小结
第四章 风险及其估计
第一节 风险的概念
一、风险的含义
二、风险的特征
三、风险与不确定性的差异
第二节 风险的分类
第三节 风险的度量方法
一、方差法
二、半方差法
三、J3系数法
第五章 风险态度与资产选择
第一节 投资者的风险态度
一、期望效用理论
二、投资者的效用函数及其风险态度
第二节 投资者的一般风险对策
一、风险规避方法
二、风险预防与控制
三、风险转移
四、风险自留
第三节 投资组合理论
一、现代投资组合理论的起源
二、投资组合的收益与不确定性
三、组合投资的可行域与有效边界
四、最佳资产组合
五、引入无风险资产时的投资组合选择
第四节 资产选择行为与资产需求
一、投资者的资产选择行为
二、资产选择行为:资产配置
三、资产选择行为对资产需求及其价格的影响
附录:阿莱悖论与s形效用函数
第六章 资本资产定价模型
第一节 资本资产定价模型的假设及资本市场线
一、资本资产定价模型的基本假设
二、分离定理
三、市场组合
四、资本市场线
第二节 证券市场线
一、资本资产定价模型
二、证券市场线
三、证券市场线与资本市场线的区别
四、证券市场线的几个简单应用
第三节 系统风险、非系统风险与13系数
一、系统性风险与非系统性风险
二、证券13值的估计:历史13值
第四节 小结
附录:资本资产定价模型的扩展
第七章 套利定价理论——金融市场的套利均衡机制
第一节 套利交易行为
一、套利的概念
二、发生在我们身边的套利交易
三、套利交易的基本方式
四、套利交易发生的条件及其对市场的作用与影响
第二节 投资收益预期的多因素模型与投资风险的细分
第八章 有效市场理论
第九章 行为金融理论
第十章 衍生证券的定价理论
附录一:利率为常数时,远期价格与期货价格相等的证明
附录二:期货合约最佳套期保值比率的推导
附录三:Black-Scholes期权定价公式的推导
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