Valuation for mergers, buyouts, and restructuring

《兼并、收购和公司重组（原书第2版）》

译者序

作译者简介

前言

教学建议

第一部分 估值工具

第1章用户指南

11独立公司和经营单位的估值

12经济增加值

13资本结构变化时的估值

14发达国家和新兴市场的估值

15兼并和收购

16交易设计和特别条款

17杠杆收购

18陷入困境企业的资本结构调整

19资产重组

110实物期权：进入与退出期权的估值

111技术注释与问题

112估值辅助和“交易模型师”软件

第2章自由现金流的预测与估值

.21自由现金流

22建立一个财务模型

23企业估值

＊24连续价值

25一个等价的方法：估计权益现金流的价值

26实际操作中的一些问题

27结果分析：独特优势和增长的价值

28小结

第3章权益溢价和资本成本

31估计资本成本

32权益成本

33高市值公司的权益成本

34权益成本和杠杆

＊35超资本资产定价模型

36低市值公司的权益成本

37估算权益成本：一个详细的例子

38债务成本和资本结构的其他组成部分

39在实践中对资本成本的估算

310小结

第4章指标和乘数

41使用乘数估值

42乘数估值：举例

43乘数与连续价值

44估值乘数间的关系

＊45调整乘数以反映杠杆和增长率差异

＊46估值乘数中的独特优势因素

47用增长率将市盈率标准化

48小结

第5章经济增加值

51衡量价值创造

52eva与fcf估值模型的关系

53eva估值举例

54价值的来源：独特优势与增长

55eva与市场价值

56实证检验证据

57小结

第6章资本结构变化情况下的估值

61杠杆率变化与企业价值

62调整净现值和税盾价值

63apv估值方法举例

64超过目标杠杆率的并购估值

65递归wacc估值

66精简apv

＊67不确定的杠杆率：递归apv模型

＊68权益的期权估值法

69小结

第7章融资收购中企业的负债能力

71融资中相互依赖的变量

72为增长融资

73收购所带来的增长

74债务的可持续性

75在wacc估值、负债能力及利息保障倍数中采用的目标债务比率

76杠杆收购和资本重组中的负债能力

77实践中的负债能力乘数

78小结

第8章进入期权和退出期权定价研究

81净现值和期权

82fcf的连续时间分布模型

83离散和连续时间下的估值

84持续经营企业连续时间下的估值

85进入期权定价

86进入和退出期权

87初始和增长期权的定价问题

＊88初始投资中的不确定成本

89存在实物期权时现金流折现的敏感性分析

810小结

第二部分 兼并和收购

第9章兼并与收购

91兼并及其价值创造

92交易的法律形式以及税负方面的考虑

93税收效应示例

94免税重组

95兼并的会计处理

96溢价和并购铁律

97盈亏平衡协同效益

98溢价以及收购者的初始点

99增值-稀释分析

910fcf估值：总现金流和增量现金流

911综合兼并举例

912小结

第10章存在分歧的交易

101交易中分歧的来源

102风险转移

103分阶段投资

104基于盈利的支付协议

105对基于盈利支付的现金流的估价

106将基于盈利的支付视为以未来现金流量为标的的期权

＊107永久性基于盈利的支付协议和带下限的类别股票

108小结

第11章特殊的要约结构：底价担保和双限期权

111特殊的要约结构

112底价担保的估值

113含有价格双限期权要约的估值

114价格双限期权的其他特征

115小结

第12章发达国家和新兴市场的收购

121全球资本市场

122外币现金流的转换

123发达资本市场的资本成本

124新兴市场公司的估价

125国家风险溢价的性质

126已经萌发的系统性风险

127小结

第13章杠杆收购

131杠杆收购基本原理

132杠杆收购的融资

133稳健的融资结构

134计算投资者的回报

＊135认股权证的期权定价

136负债能力和可承受价格

137投资者的回报和私募股权折价

138详细的杠杆收购案例

139夹层融资

1310apv估值

1311小结

第三部分 资本结构调整和重组

第14章陷入困境企业的资本结构调整

141应对财务困境

142资本结构调整的分析框架

143庭外和解与破产

144会计处理

145税收考虑

146重组证券估值

147资本结构调整中的认股权及期权估值

148小结

第15章资产重组

151资产重组和价值缺口

152存在多样化折价吗

153股份回购

154资产处置

155税收和会计处理

156部分加总估值法

157总部成本和收益

158全面重组分析

159小结

附录a金融期权

附录b估值帮助软件

附录c部分课后答案

附录d使用“交易模型师”为兼并和收购建模：用户手册

技术注释

参考文献

见《兼并、收购和公司重组（原书第2版）》所附光盘内容。