Investments

目录

总序

推荐序

作者简介

前言

术语词汇表

第一部分 导论

第1章　投资环境

1．1　不动产与金融资产

1．2　市场与经济

消费时机

风险配置

所有权与经营权分离

1．3　金融体系中的客户

家庭部门

企业部门

政府部门

1．4　环境对客户需求的反应

金融中介

投资银行

. 金融创新与衍生工具

税收和法规的影响

1．5　市场与市场结构

1．6　发展趋势

全球化

证券化

　　　金融

计算机网络

小结

关键词

网址

习题

第2章　市场与工具

2．1　货币市场

国库券

银行折现收益率

大额存单

商业票据

银行承兑汇票

欧洲美元

回购与反回购

联邦基金

经纪人缴款通知

伦敦同业银行拆借市场

货币市场工具收益

2．2　债券市场

中长期国债

联邦机构债券

国际债券

市政债券

公司债券

抵押和抵押支撑证券

2．3　权益证券

作为所有者权益的普通股

普通股的特点

　　　股市行情

优先股

2．4 股票与债券市场指数

股市指数

道·琼斯指数

标准普尔指数

其他美国市值指数

等权重指数

国外与国际股市指数

债券市场指标

2．5　衍生市场

期权

期货合约

小结

关键词

网址

习题

网上投资 利率

第3章 如何进行证券交易

3．1　企业如何发行证券

投资银行与认购

暂搁注册

私募

初次发行

3．2 证券在何地交易

二级市场

柜台交易市场

第三、四级市场

全国市场体系

3．3 外汇文昌

参与者

买卖类型

市场指令

有限指令

专家与交易生效

大宗出售

dot体系

结算

3．4　柜台交易市场

其他国家的市场结构

伦敦证券交易所

东京证券交易所

股票市场的全球化

3．5　交易成本

3．6　购买保证全

3．7　卖空

3．8　证券市场规则

政府法规

自我监管

内部交易

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关键词

网址

习题

网上投资 上市要求

卖空

第4章 共同投资基金与其他投资公司

4．1　投资公司

4．2　投资公司类型

单位投资信托公司

管理投资公司

其他投资机构

银行信托

不动产投资信托

4．3　共同基金

投资政策

货币市场基金

股权基金


固定收益基金

平衡与收入基金

资产配置基金

指数基金

特定行业基金

如何售出基金

4．4　投资共同基金的成本

费用结构

前收费

后收费

运营费用

12b－1费

费用与共同基金收益

4．5　共同基金收入的税费

4．6　交换－交易基金

4．7　共同基金投资业绩初探

4．8　共同基金资料

小结

关键词

网址

习题

网上投资　共同基金报告

第5章　利率与风险报酬史

5．1　利率水平的确定

实际利率与名义利率

实际利率的均衡

名义利率的均衡

国库券与通货膨胀（1954～1999）

税收与实际利率

5．2　风险与风险报酬

5．3　历史记录

国库券、债券和股票（1926～1999）

5．4　实际与名义风险的比较


小结

关键询

网址

习题

附录　连续复利计算

网上投资　通货膨胀与利率

第二部分 资产组合理论

第6章　风险与风险厌恶

6．1　风险与风险厌恶

风险与简化的情景

风险、投机与赌博

风险厌恶与效用价值

6．2　资产组合风险

资产风险与资产组合风险

资产组合数学应用

规则1

规则2

规则3

规则4

规则5

小结

关键词

习题

附录a 均方差分析

附录b 风险厌恶、预期效用和圣彼得堡悖论

第7章　资本在风险资产与无风险资产间的配置

7．1　对风险与无风险资产组合的资本配置

7．2　无风险资产

7．3　风险资产与无风险资产一对一的组合

7．4　风险承受与资产配置




7．5　消极策略：资本市场曲线

小结

关键词

习题

第8章 优化风险资产组合

8．1　分散化与资产组合风险

8．2　两种风险资产的资产组合

b．3　在股票、债券和国库券间的资产配置

两种风险资产与一种无风险资产的优化

　 风险组合

8．4　马克维茨资产组合选择模型

　 证券选择

8．5　表格程序模型

　预期收益与变量的计算

　资本配置与分割财产

　资产配置与证券选择

8．6　限制无风险资产条件下的优化资产组合

小结

关键词

网址

习题

网上投资 风险比较

附录a 分散化的力量

附录b 保险原理：风险分担与风险集中的比较

附录c　分散时间的谬误

第三部分 资本市场均衡

第9章 资本资产定价模型

9．1　股票需求与均衡价格

对股份的总需求

指数基金对股票的需求

均衡价格与资本资产定价模型

9．2　资本资产定价模型

为什么所有投资者均主张市场资产组合

消极策略是有效的

市场资产组合的风险报酬

单一证券的预期收益

证券市场曲线

9．3　capm模型的扩展

capm模型与有限借贷：零贝塔模型

终生消费与capm模型

9．4 capm与清偿能力

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关键词

网址

习题

网上投资 贝塔比较

第10章 单一指数与多因素模型

10．1 单一指数证券市场

系统风险与公司具体风险的比较

指数模型预测

指数模型与分散化

10．2　capm模型与指数模型

实际收益与预期收益对比

指数模型与实际收益

指数模型与预期收益－贝塔值的关系

10．3　指数模型的行业性

预测贝塔值

10．4　多因素模型

多因素模型的事实依据

多因素模型的理论根据



　　 经验模型与icapm模型

小结

关键词

网址

习题

网上投资　　波动性与贝塔系数

第11章 套利定价理论

11．1 套利机会与利润

11．2 apt与充分分散的资产组合

充分分散的资产组合

贝塔与预期收益

证券市场曲线

11．3　单一资产与apt

11．4　apt与capm模型

11．5　多因素套利定价理论

小结

关键词

习题

第12章 市场有效性

12．1 随机漫步与有效市场假定

竞争带来效率

源于有效市场假定的其他观点

12．2　有效市场假定对投资政策的影响

技术分析

基本面分析

积极与消极资产组合管理的对比

资产组合管理在有效市场中的作用

12．3　事例研究

12．4　市场有效吗

争论点

规模问题

选择偏见问题

幸运事件问题

股市收益可预测性的检验

短期收益

长期收益

主要市场收益的预言者

资产组合策略与市场异常

小公司1月效应

被忽略公司效应和流动性效应

账面－市值价值比

颠倒

风险报酬还是异常

内幕信息

盈利宣布后的价格趋势

异常或数据挖掘

行为解释

共同基金业绩

那么，市场是有效的吗

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关键词

网址

习题

网上投资　令人惊讶的获利

第13章　证券收益的经验证明

13．1　指数模型与单因素套利定价理论

预期收益与贝塔的关系

建立样本数据

估计scl曲线

估计sml曲线

检验chpm模型

市场指数

测度贝塔误差

有效市场假定与资本资产定价模型



13．2　多因素capm与apt试验

13．3　异常文献：风险报酬还是无效性？

反对

支持

资产贝塔值的人力资源与周期变量说明

13．4 随时间变化的波动

13．5 股权溢价难题

预期与实际的收益

幸存偏见

13．6　幸存偏见与市场有效性检验

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关键词

网址

习题

网上投资 基金

第四部分 固定收益证券

第14章 债券价格与收益

14．1 债务特点

国库券和票据

应付利息和债券价格行情

公司债券

公司债券的赎回条款

可转换债券

可卖回债券

浮动利率债券

优先股

其他发行者

国际私券

债券市场创新

反向浮动

资产支撑债券

突变债券

指数债券

14．2 债务定价

举例：债券定价

14．3 债券收益事

到期收益率

赎回收益

实际复利与到期收益率

14．4　随时间变化的债券价格

到期收益率与持有期收益

零息票债券

税后收益

14．5　违约风险与债券定价

垃圾债券

债券安全性确定

债券契约

偿债基金

次级债务

红利限制

担保

到期收益与违约风险

小结

关键词

网址

习题

网上投资 债券评级与收益率

第15章　利率的期限曲线

15．1　确定性情况下的期限曲线

债券定价

持有期收益

远期利率

15．2　利率的不确定性与远期利率

15．3　期限结构理论



预期假设

流动偏好

市场细分与居所偏好理论

15．4　解释期限结构

15．5　远期利率与远期合约

15．6　期限结构的测度

小结

关键词

网址

习题

网上投资 收益率曲线

第16章　债券资产组合管理

16．1　利率风险

利率敏感性

久期

什么决定久期

久期规则1

久期规则2

久期规则3

久期规则4

久期规则5

久期规则6

久期规则7

久期规则8

16．2　凸性

投资者为什么喜爱凸性

可赎回债券的久期与凸性

16．3　消极债券管理

债券指数基金

免疫

净值免疫

对应的现金流与现金专用

传统免疫中的其他问题

16．4　积极债券管理

潜在利润来源

水平分析

或有免疫

16．5　利率互换

16．6　金融工程与利率衍生工具

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关键词

网址

习题

网上投资 债券

第五部分 证券分析

第17章　宏观经济与行业分析

17．1　全球经济

17．2　国内宏观经济

17．3　供求关系震荡

17．4　联邦政府政策

财政政策

货币政策

供方政策

17．5　经济周期

经济周期

经济指标

17．6　行业分析

行业定义

经济周期的敏感性

行业生命周期

创业阶段

成长阶段

成熟阶段





衰退阶段

行业结构与业绩

进入威胁

现有企业间的竞争

来自替代品的压力

　　　购买者的谈判能力

　　　供给厂商的谈判能力

小结

关键词

网址

习题

网上投资 经济指标

第18章 权益估价模型

18．1 资产负债表评估方法

18．2 内在价值与市场价格比较

18．3　红利折现模型
　　　固定增长的红利折现模型

价格收敛于内在价值

股票价格与投资机会

生命周期与多阶段成长模型

18．4　市盈率

　市盈率与成长机会

市盈率与股票风险

　市盈率分析中的陷井

　p／e分析与ddm相结合

其他可比较的评估比率

价格账面比

价格现金比

价格销售比

18．5　公司财务与自由现金流方法

18．6　通货膨胀与权益资产评价
18．7 总体股票市场

以往的行为

股票市场预测

小结

关键词

网址

习题

网上投资 权益估价

第19章　财务报表分析

19．1　主要财务报表

损益表

资产负债表

现金流量表

19．2　会计收益与经济收益比较

19．3　权益报酬率

过去的roe与未来的roe

财务杠杆与roe

19．3　比率分析

权益报酬率分解

周转率与其他资产利用率

流动性与保证金比率

市场价格比率

选择基准尺度

19．5　经济附加值

19．6　财务报表分析举例

19．7　可比性问题

库存评估

折旧

通货膨胀与利息支出

收益质量

国际会计准则

19．8　价值投资：graham技术

小结



关键词

网址

习题

网上投资 财务报表分析

第六部分 期权、期货与

其他衍生工具

第20章 期权市场：引言

20．1　期权合约

期权交易

美式期权与欧式期权

期权合约条款的调整

期权结算公司

其他上市的期权

指数期权

期货期权

外汇期权

利率期权

20．2　到期期权的价值

看涨期权

看跌期权

期权与股票投资的比较

20．3 期权策略

保护性看跌期权

抛补性看涨期权

对敲

期权价格差

双限期权

20．4　看跌与看涨期权的平价关系

20．5 期权式证券

可赎回债券

可转换证券

认股权证

抵押贷款

权益杠杆与风险债务

20．6 金融工程

20．7　新型期权

亚洲期权

屏障期权

回顾期权

币种转换期权

两值期权

小结

关键词

网址

习题

网上投资 期权与对敲

第21章　期权定价

21．1　期权定价：引言

内在价值与时间价值

期权价值的决定因素

21．2　期权价值的限制

看涨期权价值的限制

提前施权与股息

美式看跌期权的提前施权

21．3　二项式期权定价

两状态期权定价

两状态法的推广

21．4　布莱克－舒尔斯期权定价

布莱克－舒尔斯公式

股利与买入期权定价

卖出期权定价

21．5　布莱克－舒尔斯公式的运用

套期保值比率与布莱克－舒尔斯公式



　　　资产组合保险

　　　关于错误定价期权的套期打赌

21．6　关于期权定价的经验证明

小结

关键词

网址
习题

网上投资 布莱克－舒尔斯期权定价

第22章 期货市场

22．1　期货合约

期货合约基础

现有合约

22．2　期货市场的交易机制

结算所与未平仓合约

　　盯市与保证金账户

　　现金与实际交割

　　法规

税收

22．3　期货市场第略

套期保值与投机

　　基差风险与套期保值

22．4 期货价格的确定

现货－期货平价原理

　　价差

　　远期定价与期货定价

22．5　期货价格与预期将来的即期价格

预期假设

名义交割延期费

期货升水

现代资产组合理论

小结

关键词

网址

习题

网上投资　金融期货与期权的合约规范

第23章　期货与掉期

23．1　外汇期货

市场

利率平价

运用期货管理汇率风险

23．2　股票指数期货

合约

创造综合股票头寸：资产配置工具

股指期货定价的经验证明

指数套利与三重混乱时刻

运用指数期货对综合风险套期保值

23．3　利率期货

对利率风险套期保值

其他利率期货

23．4　商品期货定价

定价与储存成本

商品期货的折现流分析

23．5　掉期

掉期市场的信用风险

掉期方差

小结

关键词

网址

习题

网上投资 不同掉期的描述

第七部分 积极的资产组合管理

第24章 资产组合业绩评估



24．1　投资收益测度

时间权重收益与美元权重收益

算术平均值与几何平均值

24．2　传统业绩评估理论

业绩的m2测度

资产组合评价标准的夏普测度

在三种不同情况下选择合适的业绩测度标推

各种不同业绩评估指标的相互联系

实际的业绩评估：一个例子

已实现收益与期望收益比较

24．3　资产组合成分变化的业组评估

24．4　市场时机

24．5　业绩贡献分析程序

资产配置决策

部门与证券选择决策

各部门贡献的加总

24．6　风格分析

24．7　晨星的风险调整评级

24．8　评价业绩估值

小结

关键词

网址

习题

网上投资 共同基金的业绩

第25章　国际分散化

25．1　国际投资

世界权益资产组合

国际分散化

跨国投资的技术

汇率风险

消极与积极的国际投资

证券分析

因素模型与国际投资

国际资本市场均衡

小结

关键词

网址

习题

网上投资 国际股权

第26章　资产组合的管理过程

26．1　做出投资决策

目标

个人投资者

个人信托

共同基金

养老基金

资助基金

人寿保险公司

非寿险公司

银行

26．2　限制因素

流动性

投资期限

法规

税收

独特的需求

26．3　资产配置

政策宣言

税收与资产配置

26．4 个人投资者的资产组合管理

人力资本与保险

投资于住宅

为退休储蓄与风险的假定

退休计划模型

自己管理自己的证券经合还是依赖于他人

避税



延税选择权

延税退休金计划

延税年金

可变及普通的人寿保险

26．5　养老基金

明确捐助型计划

明确收益型计划

明确收益型养老基金义务的不同前景

养老金的投资策略

投资于股权

投资于股权的错误理由

26．6　资产组合管理中的未来趋势

小结

关键词

网址

习题

网上投资　个人分散化

附录 流行的劝告与证据调查

第27章 积极资产组合管理理论

27．1 积极管理的优势

27．2　积极的资产组合的目的

27．3　市场时机

将市场时机作为期权进行定价

不精确预测的价值

27．4　证券选择：特雷诺－布莱克模型

特雷诺－布莱克模型概述

资产组合的构造

27．5　多因素模型与有效资产组合管理

27．6　阿尔法值的不精确预测与特雷诺－布

莱克模型在行业中的运用

小结

关键词

习题

附录a　数量分析

附录b　cfa摘要

附录c　术语词汇表

人名索引

主题索引