东亚金融危机的根源与启示

　　 本书除第一章导论之外，分为三大部分。第一篇(第二章和第三章)是 　　“构建模式”，在对新古典主义和国家主义这两大主流学派理论批判的基 　　础上，提出关于东亚金融危机根源的四种可供替代的模式。第二篇(第四章 　　至第七章)是“检验模式”，分别将投机攻击模式、全球化模式、政治危机 　　模式和经济结构不平衡模式代入到东亚八个危机案例中去加以检验，以考 　　察其适合程度。第三篇(第八章至第十章)是“总结模式”，综合比较、分 　　析所有模式的检验结果；回顾东亚各经济体在危机后十年的经济复苏状况 　　；最后归纳和总结中国应当从中吸取的经验教训。 　　 第一章“导论”，笔者提出了三个主要论点，以期挑战新古典主义学 　　派和国家主义学派关于东亚金融危机根源的习惯看法。为了纠正它们在内 　　容上对危机根源的误解，论点1集中挑战新古典主义学派的“裙带资本主义 　　”根源论，论点2则重点应对国家主义学派的“亚洲高负债模式”根源说。 　　为了纠正它们在形式上对危机根源过于简单化的解释，论点3将综合本研究 　　的主要发现，挑战新古典主义和国家主义两大学派关于东亚金融危机根源 　　的单一原因说，以提供一个对危机根源系统的、多维的和多层次的合理解 　　释。 　　 第二章“理解东亚金融危机”。本章介绍了有关东亚金融危机的事实 　　性的总体背景。首先分析了东亚金融危机的发展演变过程；考察了危机对 　　八个东亚经济体的GDP增长率、汇率、股市和私人资本净流动等方面所造成 　　的冲击和影响；按危机影响程度的不同，把八个金融危机案例分成三类， 　　即危机影响最大、中等、最小的经济体；最后简要总结了东亚金融危机的 　　四个特点。本章主要描述了东亚金融危机期间究竞发生了什么，从而为读 　　者了解东亚金融危机的全貌提供了背景知识。 　　 第三章“从奇迹到危机：理论与模式”。本章概述了新古典主义和国 　　家主义两大流派有关“东亚奇迹”与东亚危机的理论与解释。首先回顾了 　　新古典主义学派的理论渊源，以及关于“东亚奇迹”和危机的解释；随后 　　梳理了国家主义学派的理论渊源和有关“东亚奇迹”与危机的论点；在此 　　基础上，构建了四个可供替代的危机根源模式并阐释了这些模式与两大流 　　派之间的关系。本章主要为接下来的四个检验模式的章节(第三章至第六章 　　)奠定理论基础。 　　 第四章“投机攻击模式”。本章首先回顾了投机攻击模式的理论基础 　　，特别是“第一代危机模型”和“第二代危机模型”。该模式强调了国际 　　资本投机攻击的危害以及固定汇率体制本身的脆弱性。本章对对冲基金给 　　予了特别的关注，并列举了对冲基金通常所使用的攻击手段。随后，分别 　　检验了投机攻击模式对八个案例的适应程度，并挑选了香港的金融危机作 　　为该模式的典型案例。最后，探讨了投机攻击模式的政策启示。 　　 第五章“全球化模式”。本章在分析金融全球化与金融脆弱性的基础 　　上，构建了全球化模式的逻辑框架，指出一些东亚国家和地区的金融危机 　　的根源在于在不断对外开放的全球化过程中，因放松政府监管而导致的金 　　融部门(特别是银行系统)的脆弱性。本章着重考察20世纪90年代初，东亚 　　经济体伴随着全球化运动所出现的资本账户开放与金融体系的放松监管； 　　也仔细分析了其他变量，如净资本流入、经常项目、外债(特别是短期外债 　　)、外汇储备、汇率等。本章选取了泰国作为全球化模式的代表性案例。 　　 第六章“政治危机模式”。本章引入了一系列导致政治危机发生的因 　　素，如政治继承人危机、民主危机、种族危机、社会危机、政局的不稳定 　　性以及政策的不确定性，来说明政治因素对金融危机的影响，以便更好地 　　解释危机根源。该模式强调了政治脆弱性，指出政治危机是很重要的因素 　　，至少能恶化或加深金融危机的程度。同前两章一样，政治危机模式被分 　　别代入了八个危机案例，以检验其解释危机根源的适合程度。本章选取了 　　印度尼西亚作为政治危机模式的代表性案例。 　　 第七章“经济结构不平衡模式”。本章反驳了新古典主义学派的“裙 　　带资本主义论”和国家主义学派的“亚洲高负债模式论”，并进一步指出 　　，国家干预可能会导致经济结构的失衡，而不是一般所认为的裙带资本主 　　义的腐败和企业的高负债经营。该模式认为金融危机爆发的真正根源在于 　　政府过度干预所造成的经济结构失衡，即少数高外债大企业集团在国民经 　　济中占据支配地位，它们的倒闭会连累整个国民经济。该模式强调经济结 　　构的脆弱性。本章特别考察了韩国的案例以说明经济结构的不平衡会导致 　　经济危机和金融危机。 　　 第八章“对四种危机根源模式的总结”。本章综合了前四章把四种模 　　式代入八个危机案例的检验结果，在此基础上，得出了十个重要结论。首 　　先进一步探讨了当同一个案例适合于多种模式解释时，这多个危机根源模 　　式的重要程度排序的逻辑关系。然后用四种危机根源模式重新解读了东亚 　　金融危机。最后，本章总结了本研究对国际政治经济学以及金融危机研究 　　的理论贡献，以及对预防金融危机的一般启示与教训。 　　 第九章“东亚金融危机后十年的东亚经济”。本章首先梳理了东亚经 　　济危机后十年的复苏状况，其中重点考察了汇市、股市、GDP增长率、利率 　　、私人资本流动、外国直接投资和失业率在这十年里的变动及其趋势。然 　　后分析了“四小虎”经济体和“四小龙”经济体在各阶段的经济复苏政策 　　，特别是对金融部门重组改革政策与实施效果进行了评估。最后，比较分 　　析了“四小虎”经济体和“四小龙”经济体经济复苏政策的异同。 　　 第十章“对中国的启示”。本章回顾了东亚金融危机以来中国在经济 　　和金融方面的发展概况，尤其是中国在金融体制改革方面采取了哪些措施 　　。在对中国经济形势和改革措施加以评论的基础上，探讨了中国发生金融 　　危机的可能性。通过回顾本书前几章中总结的东亚金融危机模式以及东亚 　　各经济体在危机后的经济复苏政策，本章将归纳总结中国应当从中吸取的 　　经验和教训。