Risk management and financial institutions

致中国读者

推荐序一

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前言

教学建议

第1章 导言1

1.1 投资人的风险回报关系2

1.2 有效边界4

1.3 资本资产定价模型5

1.4 套利定价理论8

1.5 公司的风险及回报9

1.6 金融机构的风险管理10

1.7 小结12

推荐阅读12

练习题12

作业题13

第2章 银行14

.2.1 商业银行14

2.2 小型商业银行的资本金要求16

2.3 存款保险17

2.4 投资银行业18

2.5 证券交易21

2.6 银行内部潜在的利益冲突22

2.7 今天的大型银行22

2.8 银行所面临的风险25

2.9 小结26

推荐阅读26

练习题26

作业题27

第3章 保险公司和养老基金28

3.1 人寿保险28

3.2 年金31

3.3 死亡率表33

3.4 长寿风险和死亡风险35

3.5 财产及伤害险35

3.6 健康保险37

3.7 道德风险以及逆向选择38

3.8 再保险39

3.9 资本金要求39

3.10 保险公司面临的风险40

3.11 监管条款40

3.12 养老金计划41

3.13 小结43

推荐阅读44

练习题45

作业题45

第4章 共同基金和对冲基金46

4.1 共同基金46

4.2 对冲基金51

4.3 对冲基金的策略55

4.4 对冲基金的收益58

4.5 小结59

推荐阅读60

练习题60

作业题61

第5章 金融产品62

5.1 市场62

5.2 资产的长头寸和短头寸63

5.3 衍生产品市场64

5.4 最基本的衍生产品65

5.5 保证金73

5.6 非传统衍生产品76

5.7 奇异期权和结构性产品78

5.8 风险管理的挑战80

5.9 小结81

推荐阅读81

练习题81

作业题83

第6章 交易员如何管理风险暴露84

6.1 delta84

6.2 gamma89

6.3 vega90

6.4 theta91

6.5 rho91

6.6 希腊值的计算92

6.7 泰勒级数展开92

6.8 对冲的现实状况93

6.9 奇异型产品对冲94

6.10 情景分析95

6.11 小结96

推荐阅读96

练习题96

作业题97

第7章 利率风险99

7.1 净利息收入管理99

7.2 伦敦银行同业拆借利率和互换利率101

7.3 利率久期102

7.4 曲率104

7.5 推广105

7.6 收益曲线的非平行移动106

7.7 利率敏感性108

7.8 主成分分析法109

7.9 gamma和vega111

7.10 小结112

推荐阅读112

练习题113

作业题113

第8章 风险价值度115

8.1 var的定义116

8.2 var计算例子116

8.3 var与预期亏损117

8.4 var和资本金118

8.5 满足一致性条件的风险度量120

8.6 var中的参数选择121

8.7 边际var、递增var及成分var123

8.8 回顾测试124

8.9 小结127

推荐阅读127

练习题128

作业题128

第9章 波动率129

9.1 波动率的定义129

9.2 隐含波动率131

9.3 采用历史数据来估算波动率132

9.4 金融变量的每日变化量是否服从正态分布133

9.5 监测日波动率135

9.6 指数加权移动平均模型137

9.7 garch(1，1)模型138

9.8 模型选择139

9.9 最大似然估计法139

9.10 采用garch(1，1)模型来预测波动率143

9.11 小结145

推荐阅读146

练习题146

作业题147

第10章 相关系数与copula函数148

10.1 相关系数的定义148

10.2 监测相关系数149

10.3 多元正态分布151

10.4 copula函数153

10.5 将copula函数应用于贷款组合156

10.6 小结158

推荐阅读158

练习题158

作业题159

第11章

银行管理条约、《新巴塞尔协议》和偿付能力法案ⅱ161

11.1 对银行资本进行监管的原因161

11.2 1988年之前162

11.3 1988年《巴塞尔协议》163

11.4 g30政策推荐165

11.5 净额结算165

11.6 1996年修正案167

11.7 《新巴塞尔协议》168

11.8 《新巴塞尔协议》中的信用风险资本金169

11.9 《新巴塞尔协议》对操作风险的处理175

11.10 第2支柱：监督审查过程175

11.11 第3支柱：市场纪律176

11.12 对《新巴塞尔协议》的改进176

11.13 偿付能力法案ⅱ177

11.14 小结178

推荐阅读179

练习题179

作业题180

第12章 市场风险：历史模拟法181

12.1 方法论181

12.2 var的精确度184

12.3 历史模拟法的推广185

12.4 极值理论188

12.5 极值理论的应用190

12.6 小结191

推荐阅读192

练习题192

作业题193

第13章 市场风险：模型构建法194

13.1 基本方法论194

13.2 推广196

13.3 相关性矩阵和协方差矩阵197

13.4 对于利率变量的处理199

13.5 线性模型的应用201

13.6 线性模型与期权产品202

13.7 二次模型203

13.8 蒙特卡罗模拟205

13.9 对非正态分布的假设205

13.10 模型构建法与历史模拟法的比较206

13.11 小结206

推荐阅读207

练习题207

作业题208

第14章 信用风险：估测违约概率210

14.1 信用评级210

14.2 历史违约概率212

14.3 回收率213

14.4 信用违约互换214

14.5 信用溢差217

14.6 由信用溢差来估算违约概率219

14.7 违约概率的比较221

14.8 利用股价来估计违约概率224

14.9 小结226

推荐阅读226

练习题227

作业题228

第15章 信用风险损失和信用风险价值度229

15.1 信用损失的估算229

15.2 信用风险的缓解233

15.3 信用风险价值度236

15.4 vasicek模型和默顿模型236

15.5 credit risk plus237

15.6 creditmetrics238

15.7 小结240

推荐阅读241

练习题241

作业题242

第16章 资产抵押证券、债务抵押债券及2007年信用紧缩243

16.1 美国住房市场243

16.2 证券化245

16.3 定价错误249

16.4 避免将来的危机250

16.5 合成cdo252

16.6 小结254

推荐阅读255

练习题256

作业题256

第17章 情景分析和压力测试257

17.1 产生分析情景257

17.2 监管条例261

17.3 如何应用结果263

17.4 小结265

推荐阅读265

练习题266

作业题266

第18章 操作风险267

18.1 什么是操作风险268

18.2 计算操作风险监管资本金的方法269

18.3 操作风险的分类270

18.4 损失程度和损失频率270

18.5 前瞻性方法273

18.6 操作风险资本金的分配274

18.7 应用幂律分布275

18.8 保险276

18.9 《萨班斯-奥克斯利法案》277

18.10 小结277

推荐阅读278

练习题278

作业题279

第19章 流动性风险280

19.1 交易流动性风险280

19.2 融资流动性风险285

19.3 流动性黑洞290

19.4 小结294

推荐阅读295

练习题295

作业题296

第20章 模型风险297

20.1 盯市计价297

20.2 线性产品的模型299

20.3 物理与金融300

20.4 对标准产品如何应用定价模型301

20.5 对冲305

20.6 对于非标准产品的模型306

20.7 模型在建立时存在的危险307

20.8 检测模型中的问题307

20.9 小结308

推荐阅读308

练习题308

作业题309

第21章 经济资本金与raroc310

21.1 经济资本金的定义310

21.2 经济资本金的构成311

21.3 损失分布的形状313

21.4 风险的相对重要性314

21.5 经济资本金的汇总314

21.6 对于风险分散收益的分配316

21.7 德意志银行的经济资本金317

21.8 raroc318

21.9 小结319

推荐阅读319

练习题319

作业题320

第22章 重大金融损失和借鉴意义321

22.1 风险额度322

22.2 对交易平台的管理323

22.3 流通风险325

22.4 对于非金融机构的教训327

22.5 小结328

推荐阅读328

附录a 利率复利频率329

附录b 零息利率、远期利率及零息收益率332

附录c 远期合约和期货合约的定价335

附录d 互换合约定价337

附录e 欧式期权定价339

附录f 美式期权定价341

附录g 泰勒级数展开343

附录h 特征向量和特征值345

附录i 主成分分析法347

附录j 对信用转移矩阵的处理348

练习题答案349

术语表373

derivagem软件说明389

x≤0时n(x)的取值393

x≥0时n(x)的取值394