像分析师一样的思考

　　隨著越來越多的人自己掌握投資決策，大家對如何了解財務分析的需求也與日俱增。本書的目的就是提供經理人與投資人輕鬆學會財務分析的基本技巧；假使你是投資人，希望本書能幫助你在進行相關決策時，如同專業分析師一樣，做出正確而睿智的判斷。 　　本書提供有價值的秘訣與技巧、實務例證、圖表說明及最佳實務。讓你跟上財務分析最新的思維、策略及技術發展。 　　投資人、債權人或其他利害關係人(stakeholders)，通常以公司的財務分析結果做為其決策的基礎。本書焦點集中於公開發行公司的財務分析，這些公司的資料與資訊必須公開給利害關係人，因此這些利害關係人可利用本書所提供的分析步驟，來進行相關決策的研判。 本書的主要目的包括： 　　提供財務報表的整體概念，以及在何處與如何取得財務報表。 　　說明如何利用年報(annual reports)與申報給證券交易委員會(Securities & Exchange Commission，SEC的資訊(在台灣請參考公開資訊觀測站)，來分析一家公司的獲利能力、流動性及償債能力。 　　檢視評估一家公司的市場價值（根據其財務報導與股票價格）的各種技巧。 　　討論有關盈餘及財務報導品質的議題。 　　介紹如何檢視公司現金流量的各種方法。 　　介紹預測性報導（pro forma reporting，也稱擬制性報導）、經濟附加價值(Economic Value Added；EVA)、及折現現金流量方法等領域的新發展。 　　第一章首先介紹如何記錄資訊，我們以可口可樂公司的財務報表為例，並解讀其內涵。接下來是比較現金基礎(cash-basis)與應計基礎(accrual-basis)會計。 　　第二章從各種角度來看待獲利能力。獲利能力報導於損益表(income statement)，因此我們先看一下損益表的盈餘項目。此章討論營業淨利(operating income)及綜合淨利(comprehensive income)，以及從哪個地方找到這些資訊。因為收入認列原則(revenue recognition)近來受到相當大的注目，我們也會探討這個原則的基本論點。除此之外，本章也包含財務分析師常用的四個分析技巧：資產報酬率(return on assets；ROA)、股東權益報酬率(return on equity；ROE)、每股盈餘(earnings per share；EPS)以及本益比(price/earnings ratio；PE ratio)。 　　第三章是檢視流動性與償債能力的觀念，以及如何評估一家公司相關的狀況。這裡的焦點著重在資產負債表(Balance Sheet)，當然，也包含幾個「現金流量適足比率」(cash flow adequacy ratio)，因為缺乏現金流量可能會迫使公司走向破產。本章也討論財務槓桿(leverage)如何影響一家公司、稽核人員如何評估繼續經營與否的決策流程，最後則釋例奧特曼Z評分模型(Altman’s Z score)。 　　第四章檢視評估一家公司的活動、效率及生產力，所採用的衡量指標。討論幾項週轉率，如應收帳款、存貨週轉率；分析產能利用方法及如何計算營運槓桿，並評估其對獲利能力的影響。 　　第五章討論盈餘品質，以及財務報導的某些角度可能強化或降低這類品質。由於「品質」指的是現金流量資訊的預測能力，因此本章也包含幾個現金流量比率，以及他們所提供的哪種資訊。共同比現金流量表（Common-size cash flow statements）是更進一步的現金流量分析，我們也同時提到共同比損益表（Common-size cash income statements）與共同比資產負債表（Common-size balance sheets）。 　　第六章與第七章討論財務分析的最新發展。第六章包含預測性報導以及經濟附加價值(EVA)。第七章討論電子商務並分析網路企業的價值。 　　隨著越來越多人掌握自己的投資決策，大家對闡釋財務分析工具的需求也隨之增加。本書的目的就是提供財務報表使用者及公司利害關係人瞭解資訊的能力。假使你是利害關係人，希望本書能幫助你在進行相關決策時，做出正確的判斷。 　　本書提供有價值的秘訣與技巧、實務例證、圖表說明及最佳實務。讓你跟上財務分析最新的思維、策略及技術發展。