Information uncertainty, investor behavior and post-earnings announcement drift
作者: 于李胜著
出版社:东北财经大学出版社,2013
简介: 《墨香会计学术文库:信息不确定性、投资者行为与盈余公告后的漂移现象》首先从信息扩散理论出发,构建了一个研究PEAD现象的分析框架。从理论上看,信息不完全性可能是PEAD现象产生的一个基础性因素,而投资者行为的差异可能改变了PEAD的相关形态。就我国实际情况而言,我国上市公司的信息质量良莠不齐,财务信息造假是一个相对普遍的现象;同时,我国的资本市场已经由散户主导转变成散户和机构投资者共同参与且机构投资者具有引导作用的市场。另外,我国的散户投资者存在诸多认知偏差,如“过度自信”、“代表性偏差”、“锚定心理”等,而机构投资者表现出更多的羊群效应。上述这些特点决定了我国资本市场中的PEAD与其他国家相比有着特殊的形式。在分析完理论和我国现实约束条件后,《墨香会计学术文库:信息不确定性、投资者行为与盈余公告后的漂移现象》对国内外关于盈余公告后的漂移现象的研究进行了全面的回顾。在此基础上,又对我国资本市场盈余公告后的漂移现象进行了全面的描述和分析,并与国外相应的研究进行对比,总结出了我国PEAD的特点。最后,分别从信息不完全性、投资者行为和投资者注意力的角度进行实证分析,对我国PEAD的特点进行了解释。