基于COPULA-CVaR风险度量的投资组合分析

作者：  谢远涛，杨娟，夏孟余著

出版社：对外经济贸易大学出版社,2014

简介：20世纪90年代以来，在险价值（VaR）作为一种全新的度量风险方法，推出即成为备受各大金融机构及市场监管者推崇的风险度量工具，尽管VaR风险度量很受欢迎，但其本身作为风险度量工具存在的一些缺陷，如不满足次可加性和凸性，使其应用很受局限。在资产配置中，传统的方差函数和VaR工具对风险度量会有错误，或者低估了尾部风险，这些都影响风险管控的精度，而作为VaR的修正方法-CVaR（条件风险价值）是一个一致性风险度量工具，并且对尾部的考虑更充分。在资产组合优化中，基于VaR的风险度量会存在诸如错误选择高风险资产等一些容易误导投资者的问题，而基于CVaR风险度量的资产组合优化会得到相对较为合理的结果。因此本研究把CVaR作为风险度量工具引入到资产配置分析中。