Financial derivatives market analysis in the perspective of financial security
作者： 王娟著
出版社：经济科学出版社,2013
简介： 本书主要的创新性观点为：
第一，金融安全不是一个结果而是一个过程，因此金融安全的实现建立在安全过程的管理之上更为合理。基于控制过程的STl0模型，提出了金融安全控制的FSC模型框架，将其应用于金融衍生品市场．建立了金融安全视角下金融衍生品市场的分析模型——DM—FSC模型，提出了以无套利均衡为稳态、传递函数为表达、定价机制为自我调节和风险管理为系统校正的过程管理，这一视角扩充了现有的研究框架。
第二，本书对DM—FSC模型的基本内容进行了逐个分析。证明了无套利均衡作为稳态的可实现性和唯一性，从而说明了过程的客观存在性。分析了信息对称和不对称情形下金融衍生品市场的传导机制，提出了金融衍生品市场的传递函数G。，该函数由至少6个基本的功能函数复合而成。利用这个函数，可以根据所需的金融衍生品市场功能和属性，设计和引导市场的发展，这一结果为新兴市场中金融衍生品市场的安全发展提供了实现路径和方法，具有一定的实践指导意义。
第三，以我国利率互换市场为例对模型进行了实证检验为基础，根据时频域分析和误差修正理论分析，采用交叉小波法、马尔科夫转换机制、脉冲响应和Granger检验等方法，从宏观和微观角度进行数据分析，根据结果详细阐述了我国利率互换市场在DM—FSC模型框架下的缺陷，发现我国的利率互换市场发展尚在初期，特点是无套利均衡条件不满足、传递函数过于简单、定价机制的基础利率缺失和风险管理的动机缺乏，存在金融安全隐患。这一分析为金融安全视角下我国金融衍生品市场的发展提供了一个新思路。
第四，在分析模型——DM—FSC模型的基础上进行了控制理论方法实践和拓展，本书对金融衍生品市场的风险管理进行了安全控制过程分析，发现当风险调整幅度小时会伴随较长的调整时间，反之亦然，这会给时间特征明显的衍生品市场带来风险的积累和变异。基于控制超调量概念，提出了适用于金融衍生品市场监管的广义预测算法，该方法解决了风险调整时间和大小之间的矛盾，其结论一方面解释了宏观审慎和逆周期监管的思路，另一方面，有效解决了风险的大小和波动时间之间的匹配问题，而且其效果可以通过参数进行调节，这在一定程度上丰富了现有的监管框架。
